Examiner le Premium Carbone : Les entreprises polluantes s'en sortent-elles mieux ?

Dans le monde financier d'aujourd'hui, on parle beaucoup de l'impact des entreprises sur l'environnement, surtout en ce qui concerne les Émissions de carbone. Beaucoup de gens se demandent si les entreprises qui polluent plus ont des prix d'actions plus élevés. Cette idée, on l'appelle le "premium carbone". On pense que les investisseurs pourraient accepter des prix plus élevés pour les actions des entreprises qui produisent plus de pollution parce qu'ils s'attendent à des rendements plus élevés. Mais est-ce vraiment vrai ? Voyons ça de plus près et regardons ce que les preuves disent.

#C'est quoi le Premium Carbone ?

Le premium carbone, c'est la valeur supplémentaire qu'une action pourrait avoir à cause de ses émissions de carbone. Certains croient que les actions des entreprises qui émettent beaucoup de carbone sont évaluées plus haut pour compenser les risques associés au changement climatique. Mais il n'y a pas d'accord parmi les experts pour dire si ce premium carbone existe vraiment ou si le lien entre les émissions de carbone et les prix des actions est juste une coïncidence.

#Les Investisseurs Sont-Ils Conscients des Risques Carbone ?

Il y a une question sur le fait de savoir si les investisseurs sont au courant des risques liés aux émissions de carbone. Certaines études montrent que les entreprises avec de fortes émissions tendent à offrir des rendements plus élevés qui ne peuvent pas être expliqués par les facteurs financiers habituels. Ça soulève deux idées possibles : soit les investisseurs veulent plus de rendements quand ils investissent dans des entreprises polluantes à cause des risques à long terme, soit les entreprises qui performent bien ressentent moins de pression pour devenir plus écologiques.

#Preuves Mixtes dans la Recherche

En examinant les recherches existantes, il y a un manque d'accord sur la réalité du premium carbone. Beaucoup d'études trouvent que les entreprises avec une plus grande empreinte carbone ont des rendements des actions plus élevés, mais les résultats sont souvent mitigés. Certaines études montrent une relation positive entre les émissions et la performance des actions, tandis que d'autres ne trouvent pas de lien significatif.

Une étude a noté que seulement 50 entreprises étaient responsables de la moitié de toutes les émissions de gaz à effet de serre dans le monde en 2015. Ça souligne le besoin pour ces entreprises de réduire leurs émissions si on veut rester dans les limites écologiques. Si les entreprises passent aux énergies fossiles, ça pourrait nuire à leurs profits et revenus à cause des coûts liés au capital et à la consommation réduite.

#Un Virage Vers des Alternatives Plus Propres

Il est possible que certains investisseurs préfèrent investir dans des entreprises écologiquement responsables. Il est possible que dans un marché "normal", ces entreprises vertes offriraient des rendements plus bas comparées aux entreprises polluantes parce que leurs prix d'actions pourraient être plus élevés en raison des préférences des investisseurs. Cependant, alors que le changement climatique devient une question de plus en plus pressante, le marché évolue constamment. Certaines études suggèrent qu'il y a un rendement anormal pour les entreprises vertes comparées aux entreprises brunes, attribué à une demande croissante pour des actions responsables sur le plan environnemental.

D'un autre côté, d'autres études montrent un lien positif entre les émissions et les rendements des actions, suggérant que les risques liés au carbone sont déjà pris en compte dans les prix des actions. L'implication est que les investisseurs s'attendent à des gains à court terme des entreprises polluantes, ce qui pourrait compenser les risques à long terme. Donc, si les risques carbone sont correctement évalués, il y aurait un fair premium carbone équilibrant ces facteurs.

#Manque de Désinvestissement dans les Entreprises Polluantes

Malgré les risques, beaucoup d'investisseurs institutionnels semblent réticents à s'éloigner des entreprises nuisibles. Les recherches montrent que bien qu'ils soient conscients des risques financiers du changement climatique, ils préfèrent gérer ces risques plutôt que de désinvestir. Ça pourrait rendre la compréhension du premium carbone encore plus importante pour ceux qui cherchent à se protéger contre les risques financiers liés au climat.

#Conclusions Différentes dans les Études

La littérature existante sur le premium carbone montre une large divergence dans les résultats. Certaines études trouvent un lien positif fort entre les émissions et les rendements des actions, tandis que d'autres présentent des résultats neutres ou négatifs. La variation des résultats pourrait venir des différents marchés ou politiques examinés. Par exemple, beaucoup d'études réalisées en Europe examinent souvent les allocations de carbone régulées par le commerce des émissions. Ces politiques pourraient ne pas bien se traduire sur des marchés comme les États-Unis, où de telles régulations sont moins prononcées.

#Notre Approche de Recherche

Pour explorer ce sujet, nous avons analysé des données publiques sur les émissions de carbone et les informations financières de 141 entreprises faisant partie de l'indice S&P 500. Nous nous sommes concentrés sur les mouvements des prix des actions entre 2018 et 2019 pour éviter les facteurs de confusion comme les perturbations causées par la pandémie de COVID-19.

Dans notre analyse, nous avons regardé spécifiquement les émissions de Scope 1 et Scope 2. Les émissions de Scope 1 viennent directement des opérations d'une entreprise, tandis que les émissions de Scope 2 sont liées à l'électricité achetée.

#Tendances des Émissions dans les Entreprises

Nous avons trouvé qu'entre 2018 et 2019, les émissions moyennes des entreprises de notre échantillon ont diminué de 4,65%, principalement grâce à une baisse significative des émissions de Scope 2. Cependant, les émissions de Scope 1 ont montré une légère augmentation. Ça suggère que bien que les entreprises se dirigent vers une énergie plus propre, leurs émissions directes issues de leurs opérations ne diminuent pas au même rythme.

#Comprendre les Changements d'Émissions

Nous avons classé les entreprises en deux groupes : celles qui ont réduit leurs émissions et celles qui les ont augmentées. Nos résultats ont indiqué que les Réducteurs d'Émissions avaient généralement plus de passifs et moins de revenus, tandis que les Augmenteurs d'Émissions étaient généralement plus rentables. L'implication est que les entreprises qui performent bien financièrement peuvent avoir moins d'incitation à réduire leurs émissions.

#Enquête sur le Lien Causal

En utilisant un modèle à effets fixes bilatéraux, nous avons cherché à analyser les effets des émissions sur les prix des actions tout en contrôlant divers facteurs. Nous avons également utilisé une méthode appelée pondération par score de propension pour adresser un potentiel biais de sélection, assurant une représentation plus précise des données.

#Nos Principales Découvertes

L'analyse a confirmé un premium carbone significatif lié aux émissions de Scope 1. Pour chaque augmentation de 1% des émissions de Scope 1, il y avait une augmentation d'environ 0,076% des rendements des actions. Ça suggère que lorsque des entreprises à faibles émissions augmentent soudainement leurs émissions, leurs prix d'actions montent à cause des inquiétudes accrues sur le risque carbone.

En revanche, nous n'avons pas trouvé de lien significatif entre les émissions de Scope 2 et les prix des actions. Il semble que bien que les entreprises puissent réduire leurs émissions de Scope 2, le marché ne réagit pas de la même manière qu'aux émissions de Scope 1.

#Asymétrie dans le Premium Carbone

Nous avons également examiné si le premium carbone se comporte de manière symétrique. Autrement dit, nous avons cherché à voir si une augmentation des émissions entraîne une réduction correspondante des risques lorsque les émissions diminuent. Les preuves ont montré que le risque carbone est pris en compte lorsque les émissions augmentent, mais il n'y a pas de diminution similaire du risque perçu lorsque les émissions diminuent.

#Implications pour les Investisseurs

Nos résultats soulignent quelques points clés. Tout d'abord, les investisseurs semblent être au courant des risques carbone et s'attendent à des rendements plus élevés à court terme des entreprises qui polluent plus. Deuxièmement, ils s'attendent également à ce que les entreprises réduisent leurs émissions au fil du temps, ce qui signifie que les réductions au rythme actuel pourraient ne pas suffire à réduire les risques perçus.

#Conclusion : Qu'est-ce qui Nous Attend

La relation entre les émissions de carbone et les prix des actions reste un sujet pertinent en finance. Alors que de plus en plus d'investisseurs se concentrent sur la durabilité, les entreprises doivent s'adapter aux attentes changeantes concernant leur empreinte carbone.

En résumé, notre étude suggère que bien qu'il existe un premium carbone associé aux émissions de Scope 1, on ne peut pas en dire autant pour les émissions de Scope 2. Alors que le monde pousse pour une énergie plus propre et un investissement responsable, comprendre ces dynamiques sera crucial pour les investisseurs et les entreprises cherchant à naviguer dans le paysage changeant des risques climatiques et des attentes du marché.