L'essor du MEV multi-bloc sur Ethereum

Le MEV multi-blocs, c'est le processus de sécuriser plusieurs blocs à la suite sur une blockchain pour gagner une valeur supplémentaire en modifiant l'ordre des transactions. Avec les nouvelles modifications d'Ethereum, les builders peuvent utiliser des stratégies spécifiques pour gagner des blocs consécutifs en plaçant des enchères ciblées via divers relais.

#C'est quoi le MEV ?

Le MEV, c'est la Valeur Maximum Extractible. Ce concept tourne autour de l'idée de faire du fric grâce à l'ordre des transactions dans une blockchain. L'orchestrateur MEV, qui peut être un chercheur ou un builder, trouve des moyens de profiter en réorganisant les transactions et en ajoutant les siennes dans des groupes de transactions, qui sont ensuite inclus dans des blocs soumis au proposeur de blocs via un relais.

Il y a différentes stratégies pour extraire de la valeur. Le MEV neutre pourrait améliorer les prix pour les utilisateurs, tandis que le MEV toxique a tendance à nuire aux prix des utilisateurs. Les stratégies toxiques peuvent inclure des actions comme le front-running, où quelqu'un passe devant une autre transaction, ou le trading en sandwich, où on place des ordres autour d'un autre pour profiter des changements de prix.

#La situation après les changements d'Ethereum

Après qu'Ethereum ait changé son système en un modèle de preuve de participation, ça a introduit de nouveaux risques pour ceux qui s'occupent de l'ordre des transactions. Ces changements ont permis d'avoir une meilleure vue de qui proposera quels blocs à l'avance. Ça veut dire que si quelqu'un a le contrôle de plusieurs blocs, il peut travailler avec les builders pour vendre cet espace de bloc, ce qui mène à l'extraction du MEV multi-blocs.

#Concentration des enjeux et risques

Un point clé à noter, c'est que la concentration des enjeux peut affecter combien de blocs consécutifs une seule entité propose. Récemment, on a remarqué que certains pools de mise peuvent proposer plusieurs blocs à la suite. Si ces opérateurs de pool coopèrent avec des builders, le potentiel d'extraction de MEV à travers cette collusion augmente.

En plus, beaucoup de nœuds Validateurs utilisent un système de boost MEV standard, ce qui rend le processus d'approbation des enchères pour les builders plus prévisible. Ça permet aux builders de mieux planifier leurs stratégies, car ils peuvent anticiper comment les proposeurs répondront à leurs enchères.

#La question de recherche

Le but principal de la recherche était de découvrir à quel point il est courant pour les builders d'extraire du MEV multi-blocs sur Ethereum aujourd'hui. Pour ça, les chercheurs ont rassemblé un ensemble de données complet sur toutes les enchères soumises depuis les mises à jour majeures du système Ethereum. L'idée était de voir à quelle fréquence les builders gagnaient des blocs consécutifs et s'ils faisaient ça pour des raisons qui dépassent juste la valeur normale du bloc.

#Le paysage du MEV multi-blocs

Le potentiel d'extraction de valeur à partir de plusieurs blocs est plus grand que pour les blocs simples de deux manières clés. D'abord, avoir accès à plusieurs blocs permet des stratégies plus complexes puisque ça laisse plus de place pour manœuvrer. Ensuite, les transitions entre blocs permettent aux builders de concevoir des tactiques avancées qui profitent des changements dans les conditions du marché.

Cependant, sécuriser constamment ces opportunités multi-blocs nécessite des mises à jour constantes sur la liste changeante des proposeurs. Certains opérateurs de pool ne collaborent qu'avec certains builders, rendant plus difficile l'entrée d'autres dans la course.

#Stratégies employées par les builders

Les builders peuvent choisir deux stratégies principales pour extraire du MEV multi-blocs :

1. Stratégies discrètes : Elles impliquent que les builders visent des seuils de performance spécifiques qui déclenchent certains événements de marché, par exemple, des liquidations.

2. Stratégies continues : Dans cette approche, les builders travaillent à maintenir le contrôle et le flux des transactions, orientant efficacement l'élan du marché au fur et à mesure que les échanges se produisent.

En utilisant un mélange de ces stratégies, les builders peuvent placer des transactions sélectionnées de manière stratégique à travers les blocs. Par exemple, ils pourraient acheter des actifs dans un pool, permettre quelques achats organiques, puis retenir les ventes pour créer de l'élan dans une direction. Après cette séquence, les proposeurs normaux sans logiciel MEV spécifique incluraient les ordres de vente restants.

#Collecte de données

La recherche a impliqué la collecte de données provenant de chaque relais majeur depuis les mises à jour clés d'Ethereum. L'ensemble de données a couvert plusieurs mois à partir d'une hauteur de bloc spécifique. Ça a inclus des centaines de milliers de créneaux que les builders ont utilisés pour soumettre des enchères, avec de nombreux builders représentés dans les données.

À partir de ces données, les chercheurs ont cherché à analyser le nombre total de blocs assignés à différents builders et vérifier combien avaient été gagnés consécutivement. Ils ont découvert qu'un pourcentage considérable de blocs avait été sécurisé grâce à de nouveaux systèmes qui permettaient aux builders de soumettre des enchères sans avoir besoin de posséder une partie de la couche de consensus.

#Conclusions empiriques

L'analyse a révélé qu'un nombre significatif de blocs avaient le même builder consécutivement. Par exemple, la recherche a observé un schéma cohérent avec de nombreux blocs liés aux meilleurs builders.

Ce qui est frappant, c'est que les builders étaient prêts à payer des montants plus élevés pour des blocs consécutifs que prévu. Cela indique que les builders cherchent activement des blocs consécutifs pour augmenter leur extraction de valeur globale.

#Structure de paiement

En regardant les paiements pour sécuriser des blocs, il s'est avéré que les builders sont prêts à payer plus pour des blocs consécutifs que pour des blocs uniques. Par exemple, ils pourraient payer un peu plus en sécurisant des blocs supplémentaires en série, ce qui suggère qu'ils voient de la valeur à se positionner stratégiquement tout au long d'une séquence de blocs.

#Créer de l'élan

Dans des scénarios où les builders utilisent une stratégie continue, ils peuvent chercher à contrôler le marché en gagnant plusieurs blocs. Ce faisant, ils gagnent un avantage précoce parce qu'ils peuvent agir sur les changements de prix avant que d'autres puissent réagir.

Le contraste entre ça et les stratégies discrètes est à noter. Pendant que les stratégies discrètes pourraient viser un point de sortie spécifique, les stratégies continues permettent aux builders de maximiser leurs avantages en fonction des changements de marché en cours.

#Dernières réflexions

Cet aperçu fournit un premier regard dans le monde complexe du MEV multi-blocs. Les résultats suggèrent une hausse notable de la pratique de sécuriser des blocs consécutifs par les builders, ce qui soulève des questions sur l'équité et la transparence dans les systèmes d'ordre de transaction.

Si ces pratiques deviennent plus répandues, elles pourraient mener à des défis comme la rétention de transactions ou même la censure, alors que quelques acteurs puissants contrôlent qui obtient quoi dans l'espace des transactions.

L'importance d'une séquence de transaction équitable ne peut pas être sous-estimée, car cela pose des défis uniques qui nécessitent des solutions aux niveaux d'exécution et de consensus. Les recherches futures doivent approfondir ces pratiques et leurs implications pour l'écosystème Ethereum dans son ensemble.