Comprendre le Modèle d'Évaluation des Actifs Financiers et le Comportement des Actions

Le monde de la finance peut être intimidant, surtout quand il s'agit de modèles qui expliquent comment fonctionnent les prix des actions. L'un de ces modèles est le modèle d'évaluation des actifs capitalisés (CAPM). Ce modèle nous aide à comprendre comment un groupe d'actions bien diversifié se comporte par rapport à un groupe de référence, comme le S&P 500. Notre but est de comprendre comment les petites actions tendent à être plus risquées mais offrent aussi des rendements plus élevés que leurs homologues plus grandes. Pense à ça comme ça : les petites actions sont comme des sprinteurs qui courent vite, mais tu pourrais trébucher sur elles. D'un autre côté, les grandes actions sont comme des tortues lentes et régulières. Elles ne trébuchent pas, mais elles ne sprintent pas non plus.

#Qu'est-ce que le CAPM ?

Le modèle d'évaluation des actifs capitalisés (CAPM) est un outil que les investisseurs utilisent pour évaluer le rendement potentiel d'un investissement en actions en fonction de son risque. Il compare le rendement attendu d'un portefeuille d'actions avec un portefeuille de référence. Imagine ce portefeuille de référence comme un standard en or que tout le monde admire – probablement le S&P 500, qui liste 500 des plus grandes entreprises aux États-Unis.

D'une manière plus simple, le CAPM te dit que si tu veux un rendement plus élevé, tu pourrais devoir accepter un niveau de risque plus élevé. Il utilise un terme appelé "bêta" pour indiquer à quel point le prix d'une action donnée bouge par rapport au marché. Un bêta de 1 signifie que l'action bouge avec le marché. Plus de 1 ? Eh bien, ça veut dire que l'action est un peu diva, se balançant sauvagement pendant que le marché essaie de rester calme.

#Effet de taille : petites vs grandes actions

Maintenant, parlons de l'effet de taille. Dans le monde de la finance, les petites actions ont généralement la réputation d'être plus volatiles mais aussi plus rémunératrices. C'est un peu comme comparer un petit chien à un grand. Ce petit pelage pourrait aboyer plus et agir de manière plus folle, mais il a aussi tendance à être beaucoup plus amusant.

Les petites actions peuvent générer des rendements plus élevés par rapport aux grandes, mais elles peuvent aussi te faire battre le cœur un peu plus vite quand elles chutent soudainement. L'effet de taille suggère que les petites actions peuvent être plus risquées, mais elles sont souvent vues comme un bon investissement à cause de leur potentiel de rendements plus importants.

Ça présente une observation intéressante : si tu investis dans des petites actions, tu pourrais devoir tenir un peu plus fermement ton portefeuille quand le marché devient rocky. Mais si tu restes avec elles, ça pourrait vraiment payer.

#L'Indice de volatilité : surveiller les fluctuations du marché

Un autre acteur clé de notre histoire est l'indice de volatilité (VIX). Cet indice mesure à quel point le marché s'attend à des mouvements de prix vers le haut ou vers le bas. Tu peux penser à ça comme à un anneau de mood du marché. Quand le VIX est bas, le marché semble calme, mais quand il est élevé, ça devient un peu shaky.

Dans cette recherche, nous prenons les rendements mensuels du marché boursier et les divisons par le VIX. Ça rend plus facile de voir comment ces rendements boursiers se comportent par rapport aux fluctuations du marché. Si nous voyons des rendements qui oscillent trop, nous pourrions devoir réévaluer si nous voulons rester avec notre investissement ou courir nous mettre à l'abri.

#Un nouveau modèle pour mieux comprendre

Cette recherche regroupe toutes ces idées pour former un nouveau modèle qui combine le CAPM, l'effet de taille et l'indice de volatilité. Le but ? Créer une image plus claire de la façon dont les actions pourraient se comporter au fil du temps. En regardant des données réelles du marché, le modèle suggère comment les petites actions pourraient se comporter différemment des grandes.

L'idée de base est d'analyser comment le portefeuille d'actions réagit dans différentes conditions de marché. Par exemple, si les petites actions sont plus volatiles, alors elles pourraient sembler avoir besoin d'un gilet de sauvetage lorsque les vagues deviennent hautes. Mais si on les gère correctement, elles pourraient atteindre des rivages de rendements plus élevés.

#Contexte et motivation

Pour aider à mettre tout cela en contexte, creusons un peu plus dans le CAPM. Initialement proposé il y a des décennies, le CAPM fournit des aperçus sur les rendements d'investissement basés sur l'exposition au marché – une idée qui a été adoptée à la fois par des universitaires et des professionnels.

Cependant, au fil des ans, les chercheurs ont levé des sourcils sur l'idée que l'exposition au marché est la seule mesure du risque. D'autres facteurs, comme la taille et la valeur, jouent aussi des rôles significatifs. L'effet de taille, comme mentionné plus tôt, suggère que les petites actions surperforment les grandes sur le long terme.

#Données utilisées pour la recherche

Pour étayer ces idées, la recherche utilise une variété de données d'avant 1990 à 2022. Les données incluent des rendements, des tailles de marché et des informations sur la volatilité. Ça aide à créer une image plus claire de la façon dont différentes actions se comportent au fil du temps.

La recherche n'utilise pas n'importe quelles données, cependant. Elle se concentre sur des portefeuilles d'actions divisés par taille, regardant comment les plus petites et les plus grandes actions se comportent et interagissent. C’est comme avoir un barbecue de quartier sympathique où les petits chiens rencontrent les grands chiens et essaient de voir qui aboie le plus fort.

#Rendements des prix

Une grande partie de cette recherche implique d'étudier les rendements des prix – à quel point le prix des actions monte ou descend au fil du temps, en excluant les dividendes. Une approche de régression linéaire est utilisée pour analyser ces rendements. Cette méthode aide à déterminer si les petites actions offrent vraiment des rendements plus élevés que les grandes.

Le principal enseignement de cette analyse est que les relations vues dans les données soutiennent souvent l'idée que les petites actions peuvent avoir de meilleurs rendements, même si elles peuvent être plus imprévisibles.

#Primes d'équité

Les primes d'équité, le rendement excédentaire qu'un investisseur peut attendre au-dessus du taux sans risque (comme investir dans un bon du Trésor), sont aussi examinées. En comparant les primes d'équité des petites actions avec celles des grandes, la recherche fournit une meilleure image de combien de récompense supplémentaire tu pourrais envisager si tu choisis de parier sur ces petites actions plus bruyantes.

En regardant ces primes à travers le prisme du CAPM, nous pouvons obtenir une compréhension solide de la façon dont l'exposition au marché et le risque influencent nos décisions d'investissement.

#Stabilité à long terme du modèle

La recherche va plus loin et examine si le nouveau modèle est stable à long terme. C'est crucial car, dans un marché en constante évolution, nous voulons nous assurer que nos investissements peuvent traverser les tempêtes sans perdre leur chemise – ou dans notre cas, nos portefeuilles.

Le modèle est testé pour sa stabilité et se révèle solide. Nous voyons que, sous des conditions spécifiques, les petites et grandes actions dans notre modèle restent ensemble au fil du temps au lieu de dériver. Pense à un groupe de chiots bien élevés qui restent proches, plutôt que de s'enfuir dans toutes les directions quand ils voient un écureuil.

#Théorie des portefeuilles stochastiques

La théorie des portefeuilles stochastiques est présentée comme un moyen de mieux comprendre comment les portefeuilles se comportent au fil du temps. Cette théorie souligne que les poids de marché des différentes actions dans les portefeuilles tendent à rester stables. Le poids d'une action est sa taille par rapport à d'autres actions dans notre panier d'investissement.

Une fois tout dit et fait, les investisseurs peuvent être rassurés que leurs portefeuilles, s'ils sont bien choisis, resteront généralement stables à long terme. C'est comme savoir que ton plat préféré fait maison sera toujours bon à chaque fois que tu le prépares, tant que tu respectes la bonne recette.

#Conclusions et perspectives futures

En conclusion, le modèle combiné éclaire comment le marché boursier fonctionne, surtout en ce qui concerne le comportement des petites et grandes actions. En examinant le CAPM avec les effets de taille et le VIX, nous pouvons obtenir une compréhension plus claire des risques et des récompenses impliqués dans les investissements boursiers.

En regardant vers l'avenir, il y a plein d'opportunités pour affiner ce modèle. Les recherches futures pourraient inclure l'exploration de distributions alternatives pour les changements inattendus dans les prix des actions ou prendre en compte plus de dimensions comme les dividendes.

Avec humour et perspicacité, il est clair que, bien que le monde de la finance puisse sembler être un puzzle complexe, ce n’est pas impossible à résoudre – surtout avec les bons outils à ta disposition. Donc, que tu sois un investisseur chevronné ou que tu commences à peine, souviens-toi que comprendre le comportement des actions peut t'aider à prendre de meilleures décisions. Avec un peu de patience et de créativité, tout le monde peut devenir un pro pour naviguer dans les paysages passionnants du marché boursier, sans avoir à se fatiguer.