Valore Massimo Estraibile sugli Ethereum Layer 2: Uno Studio

Il Maximal Extractable Value (MEV) è il Profitto che si può ottenere manipolando l'ordine delle Transazioni in una blockchain. Con la crescita di Ethereum, ci sono stati studi limitati su quanto MEV si possa trovare nelle reti Ethereum Layer 2 (L2) come Polygon, Arbitrum e Optimism. Questo documento esplora questo tema, scoprendo che una quantità significativa di MEV può essere estratta da queste catene, in particolare da Polygon.

#Contesto

Il MEV si guadagna influenzando l'ordine delle transazioni su una blockchain. La maggior parte delle ricerche sul MEV si è concentrata su Ethereum Layer 1, lasciando un vuoto nella comprensione di quanto MEV esista su altre catene. L'obiettivo di questo studio è quantificare il MEV sulle L2 di Ethereum, che servono a migliorare l'efficienza e le prestazioni delle transazioni mantenendo la sicurezza.

#Obiettivi della Ricerca

L'obiettivo principale è quantificare il MEV nelle reti L2 di Ethereum e valutarne l'impatto. Gli obiettivi chiave includono:

• Adattare software esistenti per analizzare il MEV su Polygon, Optimism e Arbitrum.
• Misurare i profitti storici del MEV per blocco su queste reti.
• Classificare i profitti del MEV per tipo: Arbitraggio o Liquidazione.
• Confrontare il MEV sulle L2 con Ethereum.

Lo studio si concentra principalmente sull'arbitraggio standard piuttosto che su altri tipi complessi di MEV.

#Come Funziona il MEV sulle L2

Il MEV può essere categorizzato principalmente in due tipi di transazioni:

1. Arbitraggio: Questo avviene quando un trader nota l'arrivo di una transazione che cambierà i prezzi su uno scambio decentralizzato (DEX). I trader possono sfruttare queste differenze di prezzo su diversi scambi. Ci sono anche operazioni “sandwich”, dove si eseguono operazioni prima e dopo una transazione obiettivo per trarre vantaggio dai movimenti di prezzo.

2. Liquidazioni: Questo si verifica quando il collaterale di un prestatore viene venduto perché il valore del collaterale scende abbastanza da attivare una liquidazione.

Su Ethereum, le transazioni MEV di solito passano attraverso un costruttore di blocchi. Tuttavia, altre catene hanno metodi diversi per abilitare il MEV. Ad esempio, su Polygon, alcuni trader corrompono i validatori per avere priorità sulle transazioni. Questo sistema può portare a molte transazioni vuote che affollano la rete.

#Ricerche Precedenti

L'ultimo grande studio sul MEV sulle L2 è stato condotto nel 2021. I ricercatori hanno potuto analizzare solo una piccola quantità di dati e hanno riportato cifre di profitto basse dalle reti L2. I loro risultati hanno indicato che i profitti variavano ampiamente e erano fortemente concentrati su alcuni token specifici.

#Sfide Affrontate nella Ricerca

Negli studi precedenti, i ricercatori hanno affrontato vari ostacoli:

• Dati Limitati: In alcuni casi, non c'erano dati storici sufficienti, rendendo difficile analizzare i modelli.
• Alta Frequenza di Transazioni: Reti come Polygon hanno molte transazioni che avvengono rapidamente, complicando l'analisi tempestiva.
• Accesso ai Dati dei Prezzi: I ricercatori potevano ottenere informazioni sui prezzi solo periodicamente, il che poteva distorcere le condizioni di trading in tempo reale.

Questo studio affronta questi problemi utilizzando strumenti e metodi avanzati per una maggiore accuratezza dei dati.

#Metodologia

Una versione modificata di uno strumento noto come mev-inspect-py aiuta a identificare le transazioni MEV. Questo software esamina i dati della blockchain e classifica le transazioni che potrebbero contenere MEV. Per ottenere dati sui prezzi più accurati, questa ricerca utilizza informazioni dettagliate sui prezzi da DEX specifici per stime di profitto più precise.

#Analisi del MEV su Polygon

#Numero di Transazioni

L'analisi mostra un totale di 7,7 milioni di transazioni MEV su Polygon. Alcuni giorni hanno avuto un numero significativamente maggiore di transazioni, indicando esplosioni di attività.

#Profitto Estratto

Fino ad oggi, il totale del profitto MEV su Polygon è stimato in 213 milioni di dollari. Uno sguardo dettagliato sulla distribuzione dei profitti mostra che la maggior parte delle transazioni genera profitti minimi, ma ci sono transazioni eccezionali che guadagnano somme sostanziose.

#Token Più Redditizi

Su Polygon, specifici token guidano la maggior parte dei profitti. La ricerca evidenzia quali token sono coinvolti in operazioni redditizie e con quale frequenza ciò avviene.

#Transazioni Notabili

Una transazione specifica, per esempio, ha portato a un profitto di 165 milioni di dollari, mostrando il potenziale per ritorni elevati all'interno della rete. Questa transazione ha rivelato l'importanza di utilizzare dati sui prezzi a livello di blocco piuttosto che medie giornaliere.

#Analisi del MEV su Arbitrum

#Numero di Transazioni

A differenza di Polygon, Arbitrum ha visto un numero inferiore di transazioni MEV, con solo circa 87.706. Questo numero solleva domande sul livello di attività su questa rete.

#Profitto Estratto

Il profitto totale del MEV su Arbitrum è molto più basso, circa 250.000 dollari. La distribuzione dei profitti suggerisce che la maggior parte delle transazioni guadagna somme relativamente piccole, con poche eccezioni.

#Token Più Redditizi

La ricerca esplora quali token hanno portato profitti e con quale frequenza si verificano questi eventi.

#Analisi del MEV su Optimism

#Numero di Transazioni

Optimism ha registrato circa 900.000 transazioni MEV, con picchi di attività in determinati periodi. La distribuzione giornaliera mostra che molti giorni hanno numeri bassi di transazioni MEV.

#Profitto Estratto

Il profitto MEV su Optimism ammonta a circa 120.000 dollari. Simile ad altre catene, la maggior parte dei profitti è piccola, dimostrando la difficoltà di catturare costantemente operazioni di valore più elevato.

#Token Più Redditizi

L'analisi identifica i token popolari su Optimism che hanno portato profitti e esamina la loro frequenza di transazione.

#Confronto del MEV tra le Catene

#Confronto del Profitto Totale

Un confronto del profitto totale estratto da ciascuna rete rivela variazioni significative. Ethereum mostra i totali più alti, mentre Arbitrum e Optimism rimangono indietro.

#Profitto Medio e Mediano

Lo studio confronta anche i profitti medi e mediani tra le diverse catene, evidenziando differenze che potrebbero influenzare le strategie dei trader.

#Limitazioni dello Studio

Sebbene questa ricerca fornisca informazioni preziose, ci sono delle limitazioni. L'analisi dei blocchi in batch può far trascurare alcune opportunità di arbitraggio. Inoltre, estrarre dati sui prezzi solo contro USDC significa che alcune transazioni potrebbero essere trascurate se non esiste un pool diretto.

#Riepilogo dei Risultati

Questo studio rivela che, mentre la maggior parte della ricerca si è concentrata su Ethereum, esiste un sostanziale MEV sulle L2, in particolare su Polygon. Le stime precedenti sottovalutavano il potenziale di estrazione dei profitti. Questi risultati sottolineano l'importanza di monitorare continuamente il MEV per comprendere meglio i rischi e le opportunità in queste reti.

#Implicazioni per Utenti e Ricercatori

I risultati suggeriscono che, nonostante la concorrenza, ci sono ancora opportunità per i trader di estrarre MEV dalle L2. Una comprensione più profonda di questo potrebbe portare a decisioni migliori nell'uso e nello sviluppo della blockchain.

#Raccomandazioni per la Ricerca Futura

Per studi futuri, si consiglia di eseguire nodi locali per ottimizzare la velocità di accesso ai dati, il che è cruciale per un'analisi tempestiva. Espandere i metodi di raccolta dei dati sui prezzi e aggiornare le metodologie di ricerca potrebbero fornire approfondimenti più completi sulle dinamiche del MEV.

#Conclusione

Questa ricerca arricchisce la conoscenza sul MEV nelle reti L2 di Ethereum, evidenziando significative opportunità di profitto e suggerendo che un'analisi continua è vitale. Con la crescente popolarità delle L2, comprendere il MEV sarà cruciale per trader e sviluppatori.