AMMs que maximizan funciones: Un nuevo enfoque para la provisión de liquidez

En el mundo de las finanzas descentralizadas (DeFi), los Creadores de Mercado Automatizados (AMMs) juegan un papel fundamental. Permiten a los usuarios intercambiar criptomonedas sin necesidad de un intercambio central tradicional. Sin embargo, los AMMs enfrentan varios problemas que pueden disminuir las ganancias para los proveedores de liquidez, que son las personas o entidades que suministran los activos para el comercio. Este artículo explora un nuevo diseño para los AMMs llamado AMM maximizador de funciones (FM-AMM), que busca abordar algunos de los desafíos principales que enfrentan los AMMs tradicionales.

#El papel de los creadores de mercado automatizados

Los AMMs son plataformas que establecen precios automáticamente según la oferta de activos. Utilizan una fórmula para determinar cuánto de un activo se puede intercambiar por otro, basándose en las reservas actuales. Este sistema permite a los comerciantes comprar y vender activos sin necesidad de que haya un comprador o vendedor presente al mismo tiempo.

Sin embargo, los AMMs tradicionales tienen algunos defectos. Por ejemplo, cuando se realiza una gran operación, puede llevar a precios desfavorables para los proveedores de liquidez debido a problemas conocidos como ganancias de arbitraje y ataques de sándwich. Estos problemas surgen porque los arbitrajistas-comerciantes que explotan las diferencias de precios-pueden beneficiarse a expensas de los proveedores de liquidez.

#Problemas clave en los AMMs tradicionales

#Ganancias de arbitraje

Las ganancias de arbitraje ocurren cuando los comerciantes aprovechan las diferencias de precios entre los AMMs. Cuando se realiza un intercambio, el precio puede no reflejar el verdadero valor de mercado, lo que lleva a pérdidas para los proveedores de liquidez. El primer comerciante en ejecutar una operación a menudo se beneficia más, mientras que aquellos que siguen pueden sufrir. Esto crea una desventaja para quienes proporcionan liquidez.

#Ataques de sándwich

Los ataques de sándwich ocurren cuando un comerciante es adelantado por un atacante. Primero, el atacante realiza un intercambio que hace que el precio suba. Luego, la operación de la víctima se realiza a este precio más alto, seguido por el atacante que revierte la operación para obtener ganancias. Esto puede llevar a más pérdidas para el comerciante original y los proveedores de liquidez.

#El AMM maximizador de funciones

Para mitigar estos problemas, el FM-AMM procesa las operaciones en lotes en lugar de individualmente. Esto significa que todos los intercambios que ocurren en un marco de tiempo dado se agrupan y se ejecutan al mismo precio. Este sistema elimina la discriminación de precios, permitiendo condiciones de comercio más justas.

#Cómo funciona el FM-AMM

En un FM-AMM, las operaciones se ejecutan en función de una función predeterminada que el creador de mercado busca maximizar. Con este enfoque, los proveedores de liquidez se benefician más porque las ganancias de arbitraje se neutralizan efectivamente dentro de un lote. El precio resultante para las operaciones refleja el precio de equilibrio, lo que significa que los arbitrajistas no pueden explotar las diferencias.

#Beneficios del diseño FM-AMM

#Eliminación de ganancias de arbitraje

El diseño FM-AMM asegura que los intercambios ocurran a un precio de equilibrio. Debido a la competencia entre los arbitrajistas, actuarán para equilibrar el precio rápidamente, lo que significa que la posibilidad de ganancias a expensas de los proveedores de liquidez se reduce. Esto lleva a mayores rendimientos para quienes suministran liquidez.

#Prevención de ataques de sándwich

Dado que todos los intercambios dentro de un lote ocurren al mismo precio, los atacantes no pueden manipular la situación a través de ataques de sándwich. Al esperar a que el precio ya se haya elevado, pierden la oportunidad de obtener ganancias. Por lo tanto, los proveedores de liquidez están menos expuestos a este tipo de riesgos.

#Análisis empírico del FM-AMM

Para ver cuán efectivo podría ser el FM-AMM, se utilizaron datos de precios de Binance para simular rendimientos para los proveedores de liquidez. Este análisis abarcó 11 pares de tokens durante seis meses. El objetivo era mostrar cómo proporcionar liquidez a un FM-AMM se compara con proporcionar liquidez en una plataforma popular llamada Uniswap v3.

#Hallazgos clave

Los resultados del análisis indicaron que, para varios pares de tokens, el FM-AMM ofreció rendimientos iguales o mayores en comparación con Uniswap v3. La principal excepción fue un pool específico que involucraba MATIC-ETH, donde Uniswap v3 tuvo un rendimiento ligeramente mejor. Sin embargo, en general, se consideró que el FM-AMM era una opción favorable debido a su diseño.

#El impacto del comercio de ruido

El comercio de ruido se refiere a operaciones que no se basan en precios actuales, sino más bien en especulación o aleatoriedad. El diseño del FM-AMM trabaja para asegurar que el comercio de ruido se tome en cuenta, y esto puede mejorar los rendimientos.

#Estimando el volumen de comercio de ruido

Usando estudios previos, se hicieron estimaciones sobre la proporción de comercio de ruido que tendría que estar presente para que el FM-AMM superara a Uniswap v3 en todos los pares. Se encontró que una cantidad significativa de comercio de ruido podría ayudar a mejorar los rendimientos en el FM-AMM.

#Generalizando los beneficios

El diseño del FM-AMM no solo es beneficioso para una plataforma o tipo de comercio. Tiene el potencial de ser aplicable en varios sistemas financieros, incluyendo las finanzas tradicionales. La mayor eficiencia y seguridad que proviene del procesamiento de operaciones en lotes puede ser atractiva para muchas instituciones financieras.

#Conclusión

El FM-AMM representa una innovación prometedora en el mundo de los creadores de mercado automatizados. Al abordar problemas importantes que han atormentado a los AMMs tradicionales, proporciona un entorno más justo y rentable para los proveedores de liquidez.

A medida que el panorama financiero continúa evolucionando, las aplicaciones potenciales de los FM-AMMs pueden extenderse más allá de los mercados de criptomonedas. Este desarrollo podría abrir el camino a nuevas oportunidades en varios sectores, proporcionando opciones más robustas para el comercio y la inversión.

En resumen, el diseño del FM-AMM no solo elimina muchas de las trampas asociadas con los AMMs tradicionales, sino que también abre la puerta a una mayor eficiencia y ganancias para los proveedores de liquidez, fomentando en última instancia un entorno de comercio más saludable.