A Ascensão do MEV Multi-Bloco no Ethereum

Multi-block MEV é um termo que se refere ao processo de garantir múltiplos blocos em sequência em uma blockchain para ganhar um valor extra alterando a forma como as transações são organizadas. Com as novas mudanças no Ethereum, os construtores podem usar estratégias específicas para ganhar blocos consecutivos, fazendo lances direcionados por meio de vários relays.

#O que é MEV?

MEV significa Maximum Extractable Value. Esse conceito gira em torno da ideia de lucrar com a ordenação de transações dentro de uma blockchain. O orquestrador de MEV, que pode ser um pesquisador ou Construtor, encontra maneiras de lucrar organizando transações e adicionando as suas próprias em grupos de transações, que são então incluídos em blocos submetidos ao proponente do bloco através de um relay.

Existem diferentes estratégias para extrair valor. O MEV neutro pode melhorar os preços para os usuários, enquanto o MEV tóxico tende a prejudicar os preços dos usuários. Estratégias tóxicas podem incluir ações como front-running, onde alguém pula na frente de outra transação, ou trading em sanduíche, onde alguém faz pedidos em volta de outro para aproveitar as mudanças de preço.

#A Situação Após as Mudanças no Ethereum

Depois que o Ethereum mudou seu sistema para um modelo de proof-of-stake, introduziu novos riscos para aqueles envolvidos na ordenação de transações. Essas mudanças permitiram uma visão mais clara de quem vai propor quais blocos com antecedência. Isso significa que se alguém tem autoridade sobre múltiplos blocos, pode trabalhar junto com os construtores para vender aquele espaço de bloco, levando à extração de multi-block MEV.

#Concentração de Stakes e Riscos

Um ponto chave a notar é que a concentração de stakes pode afetar quantos blocos consecutivos uma única entidade propõe. Recentemente, notou-se que certos pools de stake conseguem propor múltiplos blocos seguidos. Se esses operadores de pool cooperarem com os construtores, o potencial de extração de MEV aumenta através dessa colusão.

Além disso, muitos nós Validadores usam um sistema padrão de MEV boost, o que torna o processo para os construtores serem aprovados para lances mais previsível. Isso permite que os construtores planejem suas estratégias melhor, já que podem antecipar como os proponentes irão responder a seus lances.

#A Pergunta da Pesquisa

O principal objetivo da pesquisa foi descobrir quão comum é para os construtores extrair multi-block MEV no Ethereum hoje. Para isso, os pesquisadores reuniram um conjunto abrangente de dados sobre todos os lances submetidos desde as principais atualizações no sistema Ethereum. O objetivo era ver com que frequência os construtores ganharam blocos consecutivos e se isso aconteceu por razões que ultrapassam apenas o valor normal do bloco.

#O Cenário do Multi-block MEV

O potencial para extrair valor de múltiplos blocos é maior do que de blocos únicos de duas maneiras principais. Primeiro, ter acesso a múltiplos blocos permite estratégias mais complexas, já que há mais espaço para manobras. Segundo, as transições entre blocos podem permitir que os construtores projetem táticas avançadas que aproveitem as mudanças nas condições de mercado.

No entanto, garantir essas oportunidades de multi-block consistentemente requer atualizações constantes na lista de proponentes que muda. Alguns operadores de pool colaboram apenas com certos construtores, dificultando a entrada de outros.

#Estratégias Empregadas pelos Construtores

Os construtores podem escolher duas estratégias principais para extrair multi-block MEV:

1. Estratégias Discretas: Envolvem construtores mirando em limiares de desempenho específicos que acionam certos eventos de mercado, por exemplo, liquidações.

2. Estratégias Contínuas: Nesse caso, os construtores trabalham para manter o controle e fluxo de transações, efetivamente direcionando o momentum do mercado à medida que as negociações acontecem.

Usando uma mistura dessas estratégias, os construtores podem posicionar transações selecionadas estrategicamente pelos blocos. Por exemplo, eles podem comprar ativos em um pool, permitir alguma compra orgânica e então reter transações de venda para criar momentum em uma direção. Após essa sequência, proponentes normais sem software específico de MEV incluiriam as ordens de venda restantes.

#Coleta de Dados

A pesquisa envolveu coletar dados de cada relay importante desde as atualizações chave no Ethereum. O conjunto de dados foi de uma altura de bloco específica para cobrir vários meses. Incluiu centenas de milhares de slots que os construtores usaram para fazer lances, com muitos construtores representados nos dados.

A partir desses dados, os pesquisadores buscaram analisar o total de blocos atribuídos a diferentes construtores e verificar quantos foram ganhos consecutivamente. Eles descobriram que uma porcentagem considerável de blocos foi garantida através de novos sistemas que permitiram aos construtores submeter lances sem precisar possuir parte do layer de consenso.

#Descobertas Empíricas

A análise revelou que um número significativo de blocos tinha o mesmo construtor consecutivamente. Por exemplo, a pesquisa viu um padrão consistente com muitos blocos ligados aos principais construtores.

O que é notável é que os construtores estavam dispostos a pagar valores mais altos por blocos consecutivos do que o esperado. Isso indica que os construtores estão ativamente buscando blocos consecutivos para aumentar sua extração de valor total.

#Estrutura de Pagamento

Quando olhando para os pagamentos para garantir blocos, descobriu-se que os construtores estão dispostos a pagar mais por blocos consecutivos do que por blocos únicos. Por exemplo, eles podem pagar um pouco mais à medida que garantem blocos adicionais em uma sequência, sugerindo que veem valor em se posicionar estrategicamente ao longo de uma sequência de blocos.

#Construindo Momentum

Em cenários onde os construtores usam uma estratégia contínua, eles podem tentar controlar o mercado ganhando múltiplos blocos. Ao fazer isso, ganham uma vantagem precoce porque podem agir nas mudanças de preço antes que outros possam responder.

O contraste entre isso e as estratégias discretas é notável. Enquanto as estratégias discretas podem mirar em um ponto de saída específico, as estratégias contínuas permitem que os construtores maximizem suas vantagens com base nas mudanças contínuas do mercado.

#Considerações Finais

Essa visão geral dá uma olhada inicial no mundo complexo do multi-block MEV. Os resultados sugerem um aumento notável na prática de garantir blocos consecutivos pelos construtores, o que levanta questões sobre justiça e transparência nos sistemas de ordenação de transações.

Se essas práticas se tornarem mais comuns, podem levar a desafios como retenção de transações ou até mesmo censura, já que alguns poucos jogadores poderosos controlam quem recebe o quê no espaço de transação.

A importância da sequenciação justa das transações não pode ser subestimada, pois traz desafios únicos que precisam de soluções tanto em camadas de execução quanto de consenso. Pesquisas futuras devem se aprofundar nessas práticas e suas implicações para todo o ecossistema Ethereum.