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Entendendo o Staking com Alavancagem em DeFi

Aprenda sobre staking alavancado e seu papel na finança descentralizada.

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Explicando o Staking comExplicando o Staking comAlavancagemriscos.alavancado, mas fique ligado nosMaximize os retornos com staking
Índice

Leverage Staking e derivados de staking líquido (LSDs) são conceitos novos no mundo das finanças descentralizadas (DeFi). Eles oferecem oportunidades únicas para os usuários ganharem dinheiro, mas também trazem alguns riscos. Este artigo vai explicar o que esses termos significam, como funcionam e suas implicações para investidores e para o ecossistema DeFi.

O que é DeFi?

Finanças descentralizadas se referem a serviços financeiros construídos em tecnologia blockchain. Esses serviços funcionam sem bancos tradicionais ou intermediários, usando contratos inteligentes para gerenciar transações. DeFi cresceu rápido, oferecendo vários produtos financeiros como empréstimos, financiamento e trading. Nesse espaço, os usuários podem interagir uns com os outros diretamente através de aplicações descentralizadas (DApps).

O básico do Staking

Staking é um processo onde os usuários bloqueiam suas criptomoedas para apoiar as operações da rede. Em troca, eles ganham recompensas. Por exemplo, na rede Ethereum, os usuários podem "stakejar" Ether (ETH) para ajudar a proteger o sistema e ganhar recompensas de staking. No entanto, os ativos "stakejados" normalmente se tornam ilíquidos, o que significa que os usuários não conseguem acessá-los ou negociá-los durante o período de staking.

Derivados de Staking Líquido (LSDs)

LSDs são uma solução para o problema de iliquidez associado ao staking tradicional. Eles permitem que os usuários stakejem uma quantidade flexível de suas criptomoedas e recebam um ativo negociável em troca. Esse ativo representa a quantidade stakada e qualquer recompensa ganha. Os usuários podem então negociar ou usar esse ativo em outros protocolos DeFi enquanto continuam ganhando recompensas de staking.

O ecossistema Lido e Aave

Lido é uma das principais plataformas de staking líquido na Ethereum. Ele permite que os usuários stakejem seu ETH e recebam um token chamado stETH, que representa a quantidade stakada e as recompensas acumuladas. Aave é uma plataforma de empréstimos descentralizada onde os usuários podem emprestar e tomar emprestados ativos. A integração entre Lido e Aave permite uma estratégia chamada "leverage staking".

O que é Leverage Staking?

Leverage staking envolve usar ativos stakados como colateral para pegar dinheiro emprestado de plataformas de empréstimos como Aave. Ao empregar essa estratégia, os usuários podem aumentar efetivamente suas quantidades de staking sem precisar de mais grana. Aqui está como funciona de forma mais simples:

  1. Um usuário stakeja ETH no Lido e recebe stETH.
  2. O usuário usa stETH como colateral no Aave para pegar mais ETH emprestado.
  3. O ETH emprestado pode ser restakejado no Lido para ganhar mais recompensas.
  4. O usuário pode repetir esses passos, aumentando sua posição de staking enquanto busca por retornos maiores.

Potenciais benefícios do Leverage Staking

  1. Retornos mais altos: Os usuários podem ganhar mais ao stakejar ativos emprestados além de seu stake inicial.
  2. Acesso flexível: Ao receber um ativo negociável por seu ETH stakado, os usuários mantêm acesso à liquidez que o staking tradicional não fornece.

Riscos do Leverage Staking

Embora haja benefícios claros, o leverage staking também traz riscos que precisam ser considerados com atenção:

  1. Risco de liquidação: Se o preço do ativo stakado cair significativamente, os usuários podem enfrentar liquidações automáticas. Isso significa que seus ativos stakados podem ser vendidos para cobrir o valor emprestado.
  2. Volatilidade de mercado: Durante quedas no mercado, o leverage staking pode amplificar perdas, levando a liquidações em cascata onde múltiplas posições são afetadas em uma reação em cadeia.

Analisando o comportamento do usuário no Leverage Staking

Os usuários geralmente têm respostas variadas a mudanças no mercado, especialmente durante crises. Por exemplo, durante quedas significativas nos preços dos ativos, alguns usuários podem optar por quitar suas dívidas para evitar liquidação, enquanto outros podem não agir e acabar perdendo seu colateral.

Estudo de caso: O colapso da Terra

O colapso da Terra serve como um exemplo de como eventos de mercado afetam o leverage staking. Após o colapso, muitos usuários no ecossistema Lido e Aave enfrentaram pressão para vender, levando a quedas de preço. Com os preços caindo, muitos usuários foram forçados a liquidar suas posições, pressionando ainda mais o mercado. A situação demonstrou os riscos interconectados no ecossistema DeFi, especialmente para posições alavancadas.

Testando o sistema

Para entender como o leverage staking se comporta em condições adversas, é possível realizar testes de estresse. Esses testes simulam cenários extremos de mercado para avaliar como o leverage staking afeta todo o ecossistema. Por exemplo, se uma queda significativa de preço ocorrer, isso pode desencadear um efeito em cascata, levando a liquidações generalizadas. Essas simulações ajudam a identificar as fraquezas no sistema e como melhorar a gestão de riscos.

O papel das aplicações descentralizadas (DApps)

Aplicações descentralizadas desempenham um papel crucial no DeFi. Elas permitem que os usuários ganhem recompensas, emprestem ativos e negociem tokens sem depender de autoridades centralizadas. A interação entre serviços como Lido e Aave é um exemplo de como DApps podem trabalhar juntas para criar novas oportunidades financeiras.

Conclusão

Leverage staking e derivados de staking líquido representam novas fronteiras nas finanças descentralizadas. Eles oferecem maneiras inovadoras para os usuários maximizarem seus retornos, mas também vêm com riscos significativos. Entender essas dinâmicas é essencial para qualquer um que queira navegar no mundo cada vez mais complexo do DeFi. À medida que o mercado evolui, estratégias robustas de gestão de riscos serão necessárias para proteger os usuários e garantir a sustentabilidade a longo prazo. Explorar as oportunidades enquanto se está ciente dos riscos será crucial para os participantes desse espaço.

Fonte original

Título: Leverage Staking with Liquid Staking Derivatives (LSDs): Opportunities and Risks

Resumo: In the Proof of Stake (PoS) Ethereum ecosystem, users can stake ETH on Lido to receive stETH, a Liquid Staking Derivative (LSD) that represents staked ETH and accrues staking rewards. LSDs improve the liquidity of staked assets by facilitating their use in secondary markets, such as for collateralized borrowing on Aave or asset exchanges on Curve. The composability of Lido, Aave, and Curve enables an emerging strategy known as leverage staking, where users supply stETH as collateral on Aave to borrow ETH and then acquire more stETH. This can be done directly by initially staking ETH on Lido or indirectly by swapping ETH for stETH on Curve. While this iterative process enhances financial returns, it also introduces potential risks. This paper explores the opportunities and risks of leverage staking. We establish a formal framework for leverage staking with stETH and identify 442 such positions on Ethereum over 963 days. These positions represent a total volume of 537,123 ETH (877m USD). Our data reveal that the majority (81.7%) of leverage staking positions achieved an Annual Percentage Rate (APR) higher than that of conventional staking on Lido. Despite the high returns, we also recognize the risks of leverage staking. From the Terra crash incident, we understand that token devaluation can greatly impact the market. Therefore, we conduct stress tests under extreme conditions, particularly during stETH devaluations, to thoroughly evaluate the associated risks. Our simulations indicate that leverage staking can exacerbate the risk of cascading liquidations by introducing additional selling pressures from liquidation and deleveraging activities. Moreover, this strategy poses broader systemic risks as it undermines the stability of ordinary positions by intensifying their liquidations.

Autores: Xihan Xiong, Zhipeng Wang, Xi Chen, William Knottenbelt, Michael Huth

Última atualização: 2024-05-23 00:00:00

Idioma: English

Fonte URL: https://arxiv.org/abs/2401.08610

Fonte PDF: https://arxiv.org/pdf/2401.08610

Licença: https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/

Alterações: Este resumo foi elaborado com a assistência da AI e pode conter imprecisões. Para obter informações exactas, consulte os documentos originais ligados aqui.

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