La valeur maximale extractible sur les Layer 2 d'Ethereum : Une étude

La valeur extractible maximale (MEV) fait référence au profit qu'on peut tirer en manipulant l'ordre des Transactions sur une blockchain. Avec la croissance d'Ethereum, il y a eu peu d'études sur combien de MEV peut être trouvé sur les réseaux Layer 2 d'Ethereum (L2) comme Polygon, Arbitrum et Optimism. Cet article se penche sur ce sujet et découvre qu'une quantité significative de MEV peut être extraite de ces chaînes, surtout de Polygon.

#Contexte

Le MEV est obtenu en influençant l'ordre des transactions sur une blockchain. La plupart des recherches sur le MEV se sont concentrées sur Ethereum Layer 1, laissant une lacune sur la compréhension de combien de MEV existe sur d'autres chaînes. L'objectif de cette étude est de quantifier le MEV sur les L2 d'Ethereum, qui cherchent à améliorer l'efficacité et la performance des transactions tout en maintenant la sécurité.

#Objectifs de recherche

Le but principal est de quantifier le MEV dans les réseaux L2 d'Ethereum et d'évaluer son impact. Les objectifs clés incluent :

• Adapter des logiciels existants pour analyser le MEV sur Polygon, Optimism et Arbitrum.
• Mesurer les Profits historiques du MEV par bloc pour ces réseaux.
• Classer les profits du MEV par type : Arbitrage ou liquidation.
• Comparer le MEV sur les L2 à Ethereum.

L'étude se concentre principalement sur l'arbitrage standard plutôt que sur d'autres types complexes de MEV.

#Comment fonctionne le MEV sur les L2

Le MEV peut être principalement classé en deux types de transactions :

1. Arbitrage : Ça arrive quand un trader voit une transaction arriver qui va changer les prix sur un échange décentralisé (DEX). Les traders peuvent exploiter ces différences de prix sur différents échanges. Il y a aussi des transactions de sandwich, où ils exécutent des transactions avant et après une transaction cible pour profiter des mouvements de prix.

2. Liquidations : Cela se produit quand le collatéral d'un emprunteur est vendu parce que la valeur du collatéral baisse suffisamment pour déclencher une liquidation.

Sur Ethereum, les transactions MEV passent généralement par un constructeur de blocs. Cependant, d'autres chaînes ont des méthodes différentes pour permettre le MEV. Par exemple, sur Polygon, certains traders soudoyent les validateurs pour avoir la priorité sur les transactions. Ce système peut entraîner beaucoup de transactions vides qui encombrent le réseau.

#Recherches précédentes

La dernière grande étude sur le MEV sur les L2 a été réalisée en 2021. Les chercheurs n'ont pu analyser qu'une petite quantité de données et ont rapporté des chiffres de profit faibles provenant des réseaux L2. Leurs résultats ont indiqué que les profits variaient largement et étaient fortement concentrés sur quelques tokens spécifiques.

#Défis rencontrés dans la recherche

Dans les études précédentes, les chercheurs ont rencontré divers obstacles :

• Données limitées : Dans certains cas, il n'y avait pas assez de données historiques disponibles, ce qui rendait difficile l'analyse des modèles.
• Fréquence de transaction élevée : Des réseaux comme Polygon ont de nombreuses transactions en succession rapide, compliquant l'analyse en temps opportun.
• Accès aux données de prix : Les chercheurs ne pouvaient obtenir des informations sur les prix que périodiquement, ce qui pourrait fausser les conditions de trading en temps réel.

Cette étude aborde ces problèmes en utilisant des outils et des méthodes avancés pour une meilleure précision des données.

#Méthodologie

Une version modifiée d'un outil connu sous le nom de mev-inspect-py aide à identifier les transactions MEV. Ce logiciel examine les données de la blockchain et classe les transactions qui peuvent contenir du MEV. Pour obtenir des données de prix plus précises, cette recherche utilise des informations de prix détaillées provenant de DEX spécifiques pour des estimations de profit plus précises.

#Analyse MEV sur Polygon

#Nombre de transactions

L'analyse montre un total de 7,7 millions de transactions MEV sur Polygon. Certains jours ont un nombre de transactions beaucoup plus élevé, indiquant des pics d'activité.

#Profit extrait

À ce jour, le profit total MEV sur Polygon est estimé à 213 millions de dollars. Un examen détaillé de la distribution des profits montre que la majorité des transactions rapportent des profits minimes, mais il y a des transactions qui rapportent des montants substantiels.

#Tokens les plus rentables

Sur Polygon, des tokens spécifiques génèrent la plupart des profits. La recherche met en évidence quels tokens sont impliqués dans des transactions rentables et à quelle fréquence cela se produit.

#Transactions notables

Une transaction en particulier, par exemple, a conduit à un profit de 165 millions de dollars, montrant le potentiel de gros retours au sein du réseau. Cette transaction a révélé l'importance d'utiliser des données de prix au niveau des blocs plutôt que des moyennes quotidiennes.

#Analyse MEV sur Arbitrum

#Nombre de transactions

Contrairement à Polygon, Arbitrum a vu un nombre inférieur de transactions MEV, avec seulement environ 87 706. Ce chiffre soulève des questions sur le niveau d'activité sur ce réseau.

#Profit extrait

Le profit total MEV sur Arbitrum est beaucoup plus bas, environ 250 000 dollars. La distribution des profits suggère que la plupart des transactions rapportent des montants relativement petits, avec quelques exceptions.

#Tokens principaux

La recherche explore quels tokens ont généré des profits et à quelle fréquence ces occurrences se produisent.

#Analyse MEV sur Optimism

#Nombre de transactions

Optimism a enregistré environ 900 000 transactions MEV, avec des pics d'activité notables pendant certaines périodes. La distribution quotidienne montre que de nombreux jours ont un faible nombre de transactions MEV.

#Profit extrait

Le profit MEV sur Optimism totalise environ 120 000 dollars. Comme sur d'autres chaînes, la plupart des profits sont petits, montrant la difficulté de capturer des transactions de plus grande valeur de manière constante.

#Tokens principaux

L'analyse identifie des tokens populaires sur Optimism qui ont conduit à des profits et examine leur fréquence de transaction.

#Comparaison du MEV entre les chaînes

#Comparaison des profits totaux

Une comparaison des profits totaux extraits de chaque réseau révèle des variations significatives. Ethereum montre les totaux les plus élevés, tandis qu'Arbitrum et Optimism sont en retard.

#Profit moyen et médian

L'étude compare également les profits moyens et médians entre les différentes chaînes, mettant en évidence des différences qui peuvent affecter les stratégies des traders.

#Limites de l'étude

Bien que cette recherche fournisse des informations précieuses, elle a des limites. Analyser des blocs en lot peut faire passer à côté de certaines opportunités d'arbitrage. De plus, extraire des données de prix uniquement par rapport à l'USDC signifie que certaines transactions pourraient être manquées si aucun pool direct n'existe.

#Résumé des conclusions

Cette étude révèle que, bien que la plupart des recherches se soient concentrées sur Ethereum, un MEV considérable existe sur les L2, notamment sur Polygon. Les estimations précédentes ont sous-estimé le potentiel d'extraction de profit. Ces conclusions soulignent l'importance d'un suivi continu du MEV pour mieux comprendre les risques et les opportunités dans ces réseaux.

#Implications pour les utilisateurs et les chercheurs

Les résultats suggèrent que, malgré la concurrence, il existe encore des opportunités pour les traders d'extraire du MEV des L2. Une compréhension plus profonde de cela pourrait mener à de meilleures décisions dans l'utilisation et le développement de la blockchain.

#Recommandations pour les recherches futures

Pour les études futures, il est conseillé de faire fonctionner des nœuds locaux pour optimiser la vitesse d'accès aux données, ce qui est crucial pour une analyse rapide. Élargir les méthodes de collecte de données de prix et mettre à jour les méthodologies de recherche pourrait donner des aperçus plus complets sur les dynamiques du MEV.

#Conclusion

Cette recherche enrichit la connaissance du MEV dans les réseaux L2 d'Ethereum, mettant en avant des opportunités de profit significatives et suggérant qu'une analyse continue est essentielle. À mesure que les L2 gagnent en popularité, comprendre le MEV sera crucial pour les traders et les développeurs.